なにそれ経営者のブログ

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キャッシュインパクト(続き)

Googleには有名な20%ルールがあるが、いまという時間でピンポイントに評価すれば、短期的な利益には貢献しない。Googleは、20%ルールに象徴される、とにかく面白いプロジェクトをするという自由なカルチャーが、優秀なエンジニアが世界中から集まる理由のひとつだが、株主からのプレッシャーが高まるなかで財務的な規律が求められており、そうも言ってられなくなってきたという。NPの特集で、Googleは、これまで新規事業に大量の資金を投資してきたが、ルース・ポラットが2015年5月にCFOに就任したことによって状況が変わってきたという記事があった。

Alphabetの直近の決算発表をみると、2016年3Qは、Revenuesが215億万ドルで、213億1,500万ドルがGoogle segment、1億8,500万ドルがOther Betsとなっている。Google segmentのうち、191億4,300万ドルがadvertising revenuesでrevenues全体の約9割(89.0%)を占めている。

OtherBetsは、事業化に成功すれば中核的な事業であるGoogle部門に組み込まれるかもしれないからそもそもPLにはのってこないという見方が正しいのかもしれないが、OtherBetsの売上高に占める割合は、0.86%に過ぎない。

コストに着目するとGoogle segmentの営業利益は69億9,400万ドル、OtherBetsの営業損失は8億5,900万ドルで、広告で得られたキャッシュを赤字プロジェクトに突っ込んでいるともいえる。広告収入がなければ、会社は存続できないわけで、ポラットは将来にかかりすぎている比重を財務的な観点で今に戻し、うまくバランスさせようとしているようにもみえる。株主がいて他人のカネで事業をすれば、多くのステークホルダーから短期的なリターン欲求が高まることなんてIPOする前からわかっていたことなんだろうけど、いままさにそのジレンマに直面している。

参考)https://abc.xyz/investor/

■Three Months Ended June 30, 2016
Revenues 21,500
 Google segment revenues 21,315
 Google operating income 6,994
  Google websites 15,400
  Google Network Members' websites 3,743
  Google advertising revenues 19,143
  Google other revenues 2,172
 Other Bets revenues 185
 Other Bets operating loss  (859)
*in millions

Google segmentとOther Betsの定義

GoogleGoogle includes our main internet products such as Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play as well as hardware products we sell, such as Chromecast, Chromebooks and Nexus devices. Our technical infrastructure and some newer efforts like Virtual Reality are also included in Google. Google generates revenues primarily from advertising, sales of digital content, apps
and cloud offerings for enterprise, and sales of hardware.

Other Bets – Other Bets is a combination of multiple operating segments that are not individually material. Other Bets includes businesses such as Access/Google Fiber, Calico, Google Capital, GV, Nest, Verily, X, and other initiatives. Revenues from the Other Bets are derived primarily through the sales of Nest hardware products, internet and TV services through Google Fiber, and licensing and R&D services through Verily.