マネックス先輩

コインチェックさんがオトナに買収された。マネックスのプレスリリース（*）によると、2018年3月の純資産は5.4億を下回らないて言ってるから、36億だとざっくりPBRは7倍。くわえて今後3年は利益の半分からリスクを引いた額が既存株主に追加で払われるらしく。利益4億としても3年でだいたい3億〜6億プラスでだいたい40億。それでもPBRは8倍。スタートアップにしては低い。
キャッシュインのほうは、2017年3月の売上が770億。売却収入と売却原価を控除した純額は10億。売上が10億だとPERが4倍、770億だとPERは0.05倍。これだけ幅があるとPERの意味をなすのか！？マネックスは770億は信用できない数値とみてんじゃ。笑。この「売却収入と売却原価を控除した純額」という仮想通貨のボラティリティを極力排除したかたちでの評価。少なくとも仮想通貨の売却リスクをかなり高く見積もってるように思う。
40億円が高いか安いかは主観だけど、金融のプロはぜったい高い買い物しないはずで。一方、CCの経営陣はおれたちそんなもんじゃねぇと。だからこそアーンアウト条項で折り合いをつけ、結果だしたら払いまっせと。会社の値段てほんとわかりませんね。

* 2018/4/6 マネックスグループ株式会社「株式取得によるコインチェック株式会社の完全子会社化に関するお知らせ」
http://file.swcms.net/file/monexgroup/jp/news_release/auto_20180405405861/pdfFile.pdf